光大期货：3月22日金融日报

　　股指：

　　昨日，权益市场窄幅震荡，Wind全A收跌0.1%，成交额1.07万亿元。中证1000下跌0.02%，中证500下跌0.5%，沪深300下跌0.12%，上证50上涨0.0．%。市场对于热点题材的选择存在一定分歧，板块轮动较为明显。一方面，随着分红季的来临，在央国企反复强调分红的大背景下，相应板块股息率可能有所增高，带来增量投资价值。另一方面，股息率指标的上限较为明确，因此无法持续带动板块及指数上行。在外需带动制造业回暖以及大规模设备更新的大背景下，成长类板块也存在低位布局的仓位。从上周交易风格来看，市场偏向反转类因子和特异度因子，而此前具有优势的估值类因子表现不佳，表明市场在寻找一些补涨的机会，而非系统性拉升指数。基差方面，小盘指数基差贴水存在一定波动，IM2404基差-31.28，IC2404基差-8.03，IF2404基差3.11，IH2404基差3.5。

　　国债：   

　　国债期货多数收涨，30年期主力合约跌0.28%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.06%。央行3月21日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因有30亿元7天期逆回购到期，因此当日实现净回笼10亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.7753%，涨0.46个基点；7天期报1.869%，涨0.35个基点。本周围绕超长起特别国债的发行方式国债收益率大幅波动。但长期来看，债券市场牛市格局仍未结束。一是货币政策主基调仍未改变。二是资产荒的格局仍然延续。三是经济弱修复态势大概率延续。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金震动偏弱。美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创21个月新高，高于预期51.8和前值52.2；美国2月成屋销售总数年化438万户，创最近一年新高，高于预期395万户和前值400万户。美国经济软着陆预期进一步增强，受此影响，昨晚市场有所分化，美股再创新高，美元指数走强，这也压制了金价回暖。不过，美联储给市场的降息预期不变，鲍威尔讲话也偏鸽派，黄金支撑因素不变，因此黄金或仍保持偏强走势，后市关注海外风险资产的轮动表现。需要注意的是，随着金银比逐渐被市场关注，此时要注意风险偏好外溢下市场可能更看好银价。